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煤电联动提升电力股估值

发布时间:2019-10-13 02:52:23

煤电联动提升电力股估值

本周末

,长江电力等电力上市公司相继发出煤电联动的信息,意味着电力上市公司的盈利能力将会得到较大程度的提升。 此次电价调整的信息主要有三点有望给电力行业带来机会

。一是超发电价被取消。一般而言,核定电量价格高于超发电价,所以取消超发电价的规定,对于发电厂商来说就是一个利好。二是水电价格将一起联动。由于目前水电价格的上定价只有火电价格的一半左右,所以,水电股将面临着较大的发展机会。三是不同区域有着不同的电价调整。电价调整幅度从2分到5.5分不等,这就使得不同区域的电厂有着不同的电价调整方案

。 近期走势较强的国电电力的受益程度就很高。一方面因为公司目前的大同第二发电厂(装机容量120万千瓦,年发电量82亿度)电价就有望从0.215元/度提升至0.248元/度,而且超发电价全部取消。那么,此项就能够给公司带来近2个亿的收入。另一方面,因为公司拥有大渡河与东北两个水电项目也将分别上调0.8分/度与1分/度,这样也能够给公司带来4000万元的净利润,这两方面的因素就是该股在近期走势趋强的主要动力。 在操作中,要仔细区别各电力股的电价受益程度,在此,我们建议投资者重点关注三方面的机会: 一是水电资产较大的个股,包括国电电力、国投电力、桂冠电力、长江电力、黔源电力等,因为水电调整将给此类个股带来较大的净利润增长。 二是电价调整力度较大的个股,包括河北南、华中电等地的火电股

,如建投能源、华银电力、长源电力等个股可以低吸。 三是“水电+电”的个股。近期的郴电国际就出现了止跌企稳的走势。公司目前主营电但正在向小水电业务渗透,如此的产业转型有助于公司获得较为低廉的水电,毛利率将提升,公司的股价重心也有望提升;而岷江水电则由于新收购福堂水电股权,在2005年的净利润有望继续增长,同时考虑到四川电的入主,前景相对乐观。

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